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有色金属价格上涨短期受阻

3月份铜消费增速放缓，铝消费持续低迷，铅和锌的消费则大幅增加，锡消费恢复正常水平，镍消费略有下降。东方证券分析师认为铸造机，金属价格将在未来的个月内上涨受阻。

铜3月表观消费环比继续增长，但增速放缓至6.91%，月累计增长39.31%；进口铜再创历史新高，较2月增长9.5%，月累计进口精铜增长97扣式锂电池.32%。铝消费持续低迷，3月表观消费较2月增长18%，同比仅增长1.88%，尽可能下降杂质的含量和含水量月下降6.8%；进口大幅增长，3月进口量环比跳升684%，首次接近了国内产量的10%。相对于月份，3月铅消费大幅增加，主要受下游汽车及3G建设带动；3月锌的表观消费也环比大幅增长36.72%；锡消费摆脱了前2月的低迷状态，恢复至去年正常水平；镍消费较2月略有下降(-4.45%)，同比依然保持30%以上的增幅。

分析师指出，3月金属价格的大幅上涨已经使上游矿产商出现开工复产。对于前期一直被油散热器看好的铜、锌来说，由于废铜进口的恢复，必然将使前期转向精铜的消费再度回流采购废铜，从而降低精铜的消费。国内外价差的存在，必然导致更多的进口铜流向国内。国内锌精矿的复产，也将缓解冶炼厂开裂出现的时间越晚的原料压力，使未来扩产成为可能。

分析师认为，未来个月内金属价格上涨将受阻，价格的进一步上涨需要经济恢复带来新需求的增长。在当前情况下，有色金属股价缺乏金属价格上涨带来的驱动，面临估值压力。分析师建议降低有色金属股票配置。从相对收益看，在未来经济尚存不确定环境下，黄金股将跑赢行业密封闸阀指数。